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文 | 蓝鲨消费，作家 | 魏强，裁剪 | 卢旭成

2024 年年底和 2025 年龄首，蜜雪冰城、古茗、沪上大姨等茶饮品牌区分更新了招股书，冲刺港股上市。蓝鲨消费铺张近 1 周时分，对这些招股书进行研读，同期集中了 2024 年 4 月胜利港股上市的茶百说念，茶饮第一股奈雪的茶的财报数据，从这五大茶饮品牌的门店数延长、单店逐日 GMV、总 GMV 和营收、利润等维度作念了一个系统的梳理，发现除了蜜雪冰城之外，其他茶饮品牌王人开不动门店了；消费者捂紧口袋，连杯茶饮的钱王人驱动省了；消费衰颓，供给满盈的情况下，加盟商的日子越发痛心，需要茶饮品牌反哺才能渡过至暗技巧。

笔者得出的论断是，在这个超等内卷的消费期间里，一方面，茶饮品牌在面向消费者的时候，必须坚强现实性价比政策（含极致性价比和公共价钱）；另一方面，加盟商的羊毛不成往死里薅了，必须条目茶饮品牌将触角伸得越长越好——从柠檬等茶饮原料的拔擢，到茶饮原料自建工场加工，再到仓储配送，以及茶饮机器的研发等，各个时势的利润王人要紧紧执手里。轻易内卷期间，这是一个笨功夫、慢功夫，但一朝领有这种上风，即是茶饮品牌最终的竞争壁垒。

除了蜜雪冰城，其他茶饮品牌王人开不动门店了

蓝鲨消费凭证各大茶饮品牌财报、招股书以及公开而已制表

从上表不错看出，2023 年，各大茶饮品牌还在轻易开店，奈雪的茶直营店王人开了 506 家，而加盟为主的其他四大品牌，加多最少的茶百说念昔时新增门店也达 1440 家，增速 22.6%，其他三家新增门店数王人超 2000 家，蜜雪冰城新增超 6000 家。2022 年即便遭逢新冠疫情的侵袭，除了奈雪的茶，各大茶饮品牌的门店增速均超 17%。

但进入 2024 年，除了蜜雪冰城，各大茶饮品牌的门店王人开不动了。

茶百说念、沪上大姨 2024 年上半年跟 2023 年比，区分加多了 584 和 648 家门店，增速惟有个位数的 7.5% 和 8.3%；而古茗 2024 年前三季度比 2023 年加多了 777 家门店，增速亦然个位数的 8.6%，跟 2022 年和 2023 年动辄两位数的增速比不可稠浊黑白。奈雪的茶 2024 年上半年甚而只比 2023 年底多加多了 23 家店，增速惟有珍惜的 1.46%。

还在保持两位数增速（21.6%）开店的惟有蜜雪冰城，2024 年前三季度比 2023 年底加多了 7186 家店，是剩下四家茶饮品牌新增门店总额的 3.5 倍。

消费者连买杯茶饮的钱王人要省了？

各大茶饮品牌门店开不动的中枢原因是，单店日均 GMV（这里用总 GMV 除以总店数再除以 365 天得出）在陆续下滑——订单（杯）量或客（杯）单价鄙人滑。这融会茶饮这种消费者平常的"小确幸"消费也在左迁。

从上表不错看出，2024 年上半年，沪上大姨、奈雪的茶单店逐日 GMV 惟有 3800 元和 6700 元，区分比 2023 年的 4300 元和 10700 元裁汰 11.6% 和 37.4%。茶百说念蓝鲨消费查不到琢磨数据，但对比 2023 年同期，茶百说念的营收裁汰了 10%，利润裁汰了 57%。不论营收照旧利润，茶百说念绝大部分来自于卖给加盟商的原料和修复，以及给加盟商提供的培训等职业的收入，茶百说念的毛利结构没发生大的变化，利润骤降，只可说门店日子不好过，需要茶百说念用利润去贴补。

古茗 2024 年前三季度单店逐日 GMV 也从 2023 年的 6800 元跌到了 6500 元，减少 0.4%，跌幅不大。而其单店每天卖出的杯数也从 2023 年的 417 杯裁汰到 386 杯，每天少 31 杯，减少 7.4%，跌幅普遍于单店逐日 GMV 跌幅。因为它每杯的均价涨了，从 2023 年的 16.3 元 / 杯微上浮到了 16.8 元 / 杯。

这里不得不佩服蜜雪冰城，2024 年前三季度新增了其他四大友商 3.5 倍的门店（总店数在国内超 4 万家），其单店逐日 GMV 真是还有 4200 元，比 2023 年的 4100 元还微涨了 2.4%。事实上，其单店逐日售卖的杯数是大幅下落的，从 608 杯 / 六合滑到了 468 杯 / 天（这应该跟其门店加密琢磨，天然也可能跟茶饮消费频次裁汰琢磨），跌幅达 23%，但架不住其杯单价从 6.74 元 / 杯，涨到了 8.97 元 / 杯，涨幅 33.09%，平直拉动了单店逐日 GMV 的微涨。这融会在 10 元 / 杯以下的价钱段——所谓的极致性价比，蜜雪冰城莫得敌手，其他友商很难将价钱带下探到这个范围。

沪上大姨很神奇，其单店每天 GMV2021 年 -2023 年一直保持在 4100 元 -4300 元的水平，2023 年单店逐日卖出的杯数惟有 164 杯，但其每杯不错卖到 26.2 元，甚而可能高于奈雪的茶 27.5 元的均客单价。

在这轮消费下行周期里，奈雪的茶最惨，2024 年上半年不但单店逐日订单数大幅减少 97.5 单，降幅为 26.86%，其客单价也从 2023 年同期的 32.4 元下滑到 27.5 元，降幅达 15.1%。

加盟商的羊毛薅不动了

本文提到了 5 家茶饮品牌，除了奈雪的茶是直营模式外，其他 4 家王人是靠将原料、修复，以及品牌处置、培训等职业卖给加盟商赢利。

这五家茶饮品牌，其 GMV 和营收的增长平直跟门店数的延长正琢磨，2022-2023 年各家门店数增长最快，这两年各家的营收和 GMV 增速亦然最大，莫得低于 23% 的（奈雪的茶 2022 年数据以外）。2024 年 Q2 和 Q3 各家的门店数增速下降到个位数，其营收和 GMV 增速也加快下降，沪上大姨营收增幅下降到 6.08%，茶百说念的营收甚而负增长 10%。蜜雪冰城因为门店增速照旧有 21.6%，其 GMV 和营收增速区分为 21.4% 和 21.2%。

其实还有一个决策是营收占 GMV 的比重值得温煦。营收是茶饮品牌总部卖给加盟商的原料 + 修复 + 职业的收入，而 GMV 则是加盟商将产物和职业卖给消费者的收入，营收占 GMV 的比重越高，在东说念主工、房租、营销等资本相对固定的情况下，融会茶饮品牌从加盟商身上赚的钱越多。

当加盟商 2024 年濒临消费者捂紧口袋，以及茶饮门店供给加多，竞争越发历害，单店 GMV 势必下降，淌若要确保加盟商有 20% 的打算利润（古茗和蜜雪冰城加盟商平均值），营收占 GMV 的比重应该冉冉下降，帮加盟商减负。

事实亦然如斯。

从上表不错看到，蜜雪冰城营收占 GMV 的比重从 2021 年的 45.39% 一起裁汰到了 2024 年第三季度的 41.6%，降 3.79%；古茗从 2021 年的 41.39% 裁汰到 2024 年 Q3 的 38.8%，降 2.59%；茶百说念从 2021 年的 36.5% 裁汰到 2023 年的 33.73%，降 2.77%；沪上大姨从 2021 年的 39.42% 裁汰到 2024 年 Q2 的 32.32%，降 7.1%。哪个茶饮品牌的加盟商打算压力大，难赢利，哪家茶饮品牌就要将本人的利润"吐出来"更多，以防加盟商大规模倒闭。

内卷之下，茶饮品牌靠什么赢利？

竞争的至暗技巧，淌若加盟商需要"反哺"，那么茶饮品牌靠什么赢利？谜底不言而谕——供应链。

从蓝鲨消费制作的各大茶饮品牌利润对比表单不错看出，在中国茶饮市集红火的 2021-2023 年，各家茶饮品牌王人享受到了利润的高速增长（奈雪的茶谜之操作以外），进入 2024 年 Q2 和 Q3，古茗和沪上大姨的利润增速王人惟有 11.75% 和 10%，茶百说念的利润甚而下滑 57%，惟有蜜雪冰城照旧保持高达 42.3% 的利润增速，这是一家靠 4 万多家加盟店卖 10 元（以下）/ 杯的性价比茶饮获取的树立。

只可再一次咋舌，蜜雪冰城的供应链太牛 X 了，卖如斯低廉的东西，真是还有如斯高的利润率（34.91/187=18.67%）和利润增速。这收获于蜜雪冰城 2012 年驱动自建供应链，并在随后深耕了 13 年。古茗的净利率其实也达 17.38%，是因为其区域门店加密的延长模式，让其从浙江凭证地启航，当今已在世界 8 个省将每个省的门店数王人加密到 500 家以上足球投注app，便于其供应链和仓配等的合理布局，规模效应骄气。而沪上大姨、茶百说念门店数天然王人超 8000 家，然则世界均匀分散，其供应链大部分靠世界整合，比年才驱动连接加大自有供应链的进入，还莫得到享受果实的时候。